ارتفاع شهية الصين على المعدن الثمين

وقد استحوذ ارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية تجاوزت 2400 دولار للأوقية هذا العام على اهتمام الأسواق العالمية. والصين، أكبر منتج ومستهلك لهذا المعدن الثمين في العالم، هي السبب الرئيسي لهذا النمو الاستثنائي.

وأدى تصاعد التوترات الجيوسياسية، بما في ذلك في الشرق الأوسط وأوكرانيا، واحتمال انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، إلى تعزيز صورة الذهب كملاذ آمن. لكن الطلب المستمر في الصين يدفع الأسعار إلى الارتفاع، مع تحول المشترين الأفراد، ومستثمري الصناديق، وتجار العقود الآجلة، وحتى البنوك المركزية، إلى الذهب كمخزن للقيمة خلال أوقات عدم اليقين.

أكبر مشتري

تتنافس الصين والهند عادة على أن تكونا أكبر مشتري الذهب في العالم. لكن كل ذلك تغير في العام الماضي مع ارتفاع الطلب على المجوهرات الذهبية والسبائك والعملات المعدنية في الصين إلى مستويات قياسية. وارتفع الطلب على المجوهرات الذهبية في الصين بنسبة 10%، بينما انخفض في الهند بنسبة 6%. وفي الوقت نفسه، زادت استثمارات الصين في السبائك والعملات الذهبية بنسبة 28%.

الواردات تتزايد بسرعة

على الرغم من أن الصين تنتج الذهب أكثر من أي دولة أخرى، إلا أنها لا تزال بحاجة إلى استيراد كميات كبيرة. والمبلغ يتزايد. على مدى العامين الماضيين، بلغ إجمالي مشتريات الصين من الخارج أكثر من 2800 طن، وهو ما يمثل كل الذهب الذي تدعمه الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) في جميع أنحاء العالم، أو حوالي ثلث الاحتياطيات التي يحتفظ بها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي     

ومع ذلك، فقد تسارعت وتيرة التسليم في الآونة الأخيرة. وزادت الواردات في الفترة التي سبقت العام الصيني الجديد، وهي فترة ذروة تقديم الهدايا، وارتفعت بنسبة 53% في الشهرين الأولين من هذا العام مقارنة بعام 2023.

رسم بياني: الصين تزيد احتياطياتها من الذهب لمدة 17 شهرًا متتاليًا

موجة المشتريات

من بين البنوك المركزية التي تفضل الذهب، يعتبر البنك المركزي الصيني هو الأكثر نشاطا. واشترت القطاعات الحكومية كميات شبه قياسية من المعادن الثمينة العام الماضي، ومن المتوقع أن تحافظ على مشترياتها القوية حتى عام 2024.

مكافأة شنغهاي

وغالباً ما يضطر مشترو الذهب في الصين، وهي مستورد رئيسي، إلى دفع علاوة مقارنة بالأسعار العالمية. وفي بداية الشهر، قفز هذا القسط إلى 89 دولارًا للأوقية. وكان متوسط ​​العام الماضي 35 دولارًا، لكن المتوسط ​​حتى الآن كان 7 دولارات فقط.

على الرغم من أن ارتفاع الأسعار قد يقلل الطلب على الذهب، فقد أثبت السوق أنه قوي بشكل غير عادي. عادة ما يشتري المستهلكون الصينيون الذهب عندما تكون الأسعار منخفضة، لذلك فهو بمثابة وسادة أثناء فترات الركود في السوق. ومع ذلك، فإن الوضع مختلف هذه المرة، حيث يساعد طلب الصين على المعدن الأصفر في إبقاء الأسعار مرتفعة.

وتحث السلطات على الحذر

تدفق صناديق الاستثمار المتداولة

الطريقة الأقل خطورة للاستثمار في الذهب هي من خلال الصناديق المتداولة في البورصة. وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الصينية تدفقات داخلة كل شهر تقريبًا منذ يونيو، وفقًا لما ذكرته وكالة بلومبرج إنتليجنس. ويمكن مقارنة ذلك بالاستثمارات الضخمة الواردة من صناديق الذهب في أجزاء أخرى من العالم.

وبلغ إجمالي تدفقات الاستثمار إلى صناديق الاستثمار المتداولة الصينية 1.3 مليار دولار أمريكي هذا العام، في حين بلغت التدفقات الخارجة من الصناديق الخارجية 4 مليارات دولار أمريكي. وتشكل القيود المفروضة على الاستثمار في الصين أيضًا عاملاً إضافيًا، نظرًا لأن الشعب الصيني ليس لديه سوى خيارات قليلة غير العقارات والأسهم المحلية.